Survol des rendements des caisses de retraite et des marchés financiers - 4e trimestre 2021

Indice SAI des fonds équilibrés

L’ensemble des marchés financiers ont terminé l’année sur une note positive. Bien que les impacts de la COVID-19 se fassent toujours ressentir, d’autres évènements ont marqué le trimestre, tels que le retour de la volatilité sur le marché des actions et une hausse accrue de l’inflation. L’indice SAI des fonds équilibrés a grimpé de 4,8 % au cours du trimestre et a clôturé l’année avec un rendement de 12,7 %.

Obligations canadiennes

Le marché obligataire canadien, représenté par l’indice FTSE TMX Canada Univers, a progressé de 1,5 % durant le trimestre.

1. Les taux de rendement à échéance des obligations fédérales à court terme et à moyen terme ont connu une hausse durant la période, alors qu’en contrepartie, les taux à échéance à long terme ont diminué.
2. Au niveau des échéances, le rendement trimestriel des obligations à court terme (-0,5 %) a été inférieur à celui des obligations à moyen terme (+0,3 %) et à long terme (+4,8 %).
3. Sur le plan sectoriel, les rendements des obligations fédérales, provinciales et corporatives ont été de +0,8 %, +2,4 % et +1,1 %, respectivement.
4. Lors de ses rencontres du 27 octobre et du 8 décembre, la Banque du Canada a conservé le taux cible du financement à un jour à 0,25 %.

Actions canadiennes

Le marché boursier canadien, représenté par l’indice S&P/TSX, a enregistré un rendement de 6,5 % au cours des trois derniers mois.

1. Au cours du trimestre, le rythme de l’inflation n’a cessé de croître, pour atteindre un taux annuel de 4,8 %¹ en décembre, un niveau inégalé depuis 1991.  
2. Au niveau sectoriel, 9 des 11 secteurs ont connu des rendements positifs, menés par le secteur des matériaux (+10,7 %) et des finances (+9,4 %). Le secteur de la santé a pour sa part poursuivi sa chute pour un troisième trimestre consécutif avec un rendement de -18,3 %.
3. Du côté des capitalisations, les actions canadiennes à grande capitalisation ont connu la meilleure performance, suivies par les actions à petite et à moyenne capitalisation. À cet effet, les rendements des indices S&P/TSX 60, S&P/TSX Small Cap et S&P/TSX Mid Cap ont été de +7,8 %, +3,0 % et +1,9 %, respectivement.

Actions mondiales

Du côté des marchés boursiers développés, l’indice MSCI Monde a poursuivi son ascension avec un rendement de +8,1 % en devises locales au cours du trimestre. 

1. Le dollar canadien s’est apprécié par rapport à l’ensemble des devises locales. Par conséquent, le rendement de l’indice MSCI Monde en dollars canadiens (+7,5 %) a été inférieur à celui calculé en devises locales (+8,1 %).
2. La performance du marché américain, représenté par le S&P 500, a été excellente au cours du trimestre avec un rendement de 11,0 % en monnaie locale, et ce, malgré une volatilité accrue au cours des mois de novembre et décembre. Cette augmentation de la volatilité est due à plusieurs éléments dont les craintes liées à l’inflation, l’incertitude reliée au variant Omicron et la spéculation entourant la rencontre de la Fed en décembre. Il convient aussi de noter que bien que le marché dans son ensemble ait progressé, plusieurs titres ayant connu une performance spectaculaire depuis le début de la pandémie ont fortement chuté durant le trimestre.
3. À l’international, la conférence du COP26 qui a eu lieu afin de discuter des enjeux environnementaux ainsi que la crise énergétique en Europe qui persiste ont attiré l’attention des investisseurs à travers le monde. Au niveau des rendements, l’indice MSCI EAEO (devises locales), qui représente essentiellement les marchés boursiers mondiaux des pays développés à l’exception du Canada et des États-Unis, a connu un rendement de 3,9 %. 
4. L’indice MSCI EM en devises locales, représentant les marchés émergents, a quant à lui reculé de 0,9 % au cours de la même période. Alors que plusieurs pays développés envisagent une montée de leur taux d’intérêt, la Chine a pour sa part abaissé l’un de ses taux d’intérêt de référence en décembre dans le but de soutenir l’économie chinoise, qui a perdu de son élan après que le secteur immobilier ait été durement touché et en raison des éclosions répétées liées à la COVID-19.

¹ Taux calculé selon la variation entre l’indice des prix à la consommation (IPC) d’un mois donné et celui pour le même mois de l’année précédente.

² La composition de l’indice SAI des fonds équilibrés est de 40 % FTSE TMX Canada Univers, 30 % S&P/TSX et 30 % MSCI Monde.