Survol des rendements des caisses de retraite et des marchés financiers-4e trimestre 2019

Indice SAI des fonds équilibrés

Alors que les obligations canadiennes ont perdu du terrain au cours du trimestre, les marchés boursiers ont quant à eux atteint de nouveaux sommets. La performance trimestrielle de l’indice SAI des fonds équilibrés a été de 2,5 %, ce qui lui permet de clôturer l’année en territoire nettement positif, avec un rendement cumulatif de 16,0 %. 

Obligations canadiennes

La courbe des taux s’est aplatie au cours du trimestre dû à une hausse de taux d’intérêt aux échéances de 5 à 10 ans plus marquée qu’aux échéances à court et à plus long terme. La hausse généralisée des taux s’est fait sentir sur le rendement des obligations canadiennes, représentées par le FTSE TMX Canada Univers, qui a reculé de 0,9 % au cours de la période. 

1. La Banque du Canada a décidé de conserver le taux directeur à 1,75 % lors de ses rencontres des 30 octobre et 4 décembre 2019.
2. Du côté de la Réserve fédérale américaine (Fed), celle-ci a décidé d’abaisser son taux directeur de 2,0 % à 1,75 % le 30 octobre dernier. Cependant, son discours a changé : elle ne met plus l’accent sur un soutien de la croissance économique, mais plutôt sur le fait qu’elle continuera d’évaluer le niveau approprié des taux sur les fonds fédéraux.
3. Parmi les différents secteurs de l’univers des obligations canadiennes, les obligations corporatives ont connu de modestes gains (+0,1 %), alors que les obligations fédérales et provinciales ont reculé de 1,1 % et 1,3 % respectivement.

Actions canadiennes

L’apaisement des tensions commerciales et les attentes des investisseurs à l’égard d’une reprise économique se sont fait sentir sur le marché canadien, dont l’indice, le S&P/TSX, a affiché une solide performance trimestrielle (+3,2 %). 

1. La performance du secteur de l’énergie (+7,1 %), en hausse suite aux tensions géopolitiques du Moyen-Orient qui ont fait grimper le cours du baril de pétrole, a fortement contribué au rendement de l’indice.
2. Du côté des secteurs, sept secteurs ont progressé durant le trimestre, menés par le secteur des technologies de l’information (+10,8 %), tandis que 4 secteurs ont reculé, plus particulièrement le secteur de la santé (-5,9 %).
3. Les actions des sociétés à petite capitalisation (S&P/TSX Small Cap : +6,2 %) ont été plus profitables pour l’investisseur canadien que les actions de sociétés à grande capitalisation (S&P/TSX 60 : +2,5 %).

Actions mondiales

L’ensemble des marchés boursiers développés ont livré de solides résultats au cours de la période. Le rendement de l’indice de référence, le MSCI Monde, a été de +7,5 % en devises locales. 

1. Le rendement de l’indice a été moindre en dollars canadiens (+6,3 %), ce dernier s’étant apprécié par rapport à la plupart des devises au cours du trimestre.
2. L’indice de référence du marché boursier américain, le S&P 500 $ US, a grimpé de 9,1 % au cours des trois derniers mois. L’annonce d’un accord commercial partiel avec la Chine et la baisse des taux d’intérêt ont contribué à la solide performance des actions américaines, particulièrement au niveau du secteur des technologies de l’information.
3. L’indice MSCI EAEO (devises locales) a progressé de 5,2 % au cours des trois derniers mois. Du côté de la zone euro, une éventuelle résolution du Brexit en 2020, les faibles taux d’intérêt et les stimulus des banques centrales ont contribué à la bonne performance trimestrielle de la région.
4. L’ensemble des actions des marchés émergents, représentées par l’indice MSCI EM en devises locales, se sont appréciées de plus de 9,5 % durant le dernier trimestre, suite à l’annonce de la phase 1 de l’accord commercial partiel entre la Chine les États-Unis visant une vague de tarifs sur les importations de biens chinois.

¹ La composition de l’indice SAI des fonds équilibrés est de 40 % FTSE TMX Canada Univers, 30 % S&P / TSX et 30 % MSCI Monde.